大和發布研報稱，維持（09961）“買入”評級，目標價由705港元上調至735港元。該行上調攜程2025至2027年每股盈利預測3%至5%，預計2025年收入同比增長58%。

大和指出，即使外界對“降級效應”感到擔憂，但中國消費者支出仍然強勁，消費者表現出更強烈的長途旅行意願。即使連鎖酒店供應增加，行業平均房價壓力或在今年首季持續存在，但攜程中國酒店平均房價同比跌幅低於行業的中至個位數同比跌幅。

另外，亞太地區（APAC）貢獻了攜程（Trip.com）70%的收入，其次是歐洲（20%）和其他地區（10%）。在盈利能力方麵，該行認為東南亞一些國家的利潤率仍顯著低於中國香港和新加坡。亞太地區的線上旅行社滲透率低於中國。與此同時，韓國是入境收入增長最快的市場，日本也顯示出改善。AI工具（如AI旅行代理）已提升營運效率，但尚未顯著推動收入增長。